用友的抉择：高层人士首次披露上市背后的故事

来源:互联网  时间:2008-07-04 10:09:29  浏览:6次

　　三年蓄势待发，三度改弦易辙，成就用友软件“天价股”奇迹的，是好运气还是一次次关健的选择？用友成功上市一个月后，高层人士首次公开上市背后的故事。

　　本报记者郑悦 在北京上地信息产业基地用友软件大厦，记者见到了章珂，用友软件股份有限公司董事会秘书兼副总经理，用友上市计划的具体执行者。“整个过程充满了艰辛”，章珂说道，脸上保持着轻松的笑容。事情的开端可以追溯到13年前，当王文京和苏启强在
中关村创办用友软件社的时候，就有了这样的梦想：有朝一日把用友做成上市公司。说是梦想，因为当时的“用友”只有两个人、一间小房和一台电脑。1997年，用友成立的第九个年头，上市计划被正式写进了用友的发展规划。此时用友已经是中国最大的财务软件公司了，年销售额超过1亿元。董事长王文京在接受媒体采访时说：“用友要在1997年底启动资产经营，为上市作好准备，力争在2000年上市。”到1998年下半年，用友上市进入了实质性的操作阶段。

　　最初目标：香港主板

　　当时摆在用友决策层面前的是三个备选的上市方案：一是在内地买壳上市；二是在内地主板直接上市(当时内地还没有二板之说，连香港也没有二板)；三是在香港主板上市。

　　在这三个方案中，在内地买壳上市是最快的，操作上也是最容易的。而且在此之前，已经有几家软件公司买壳成功了，包括创智和托普，市场上的反响也不错。但是这个方案很早就被排除掉了，因为在买壳的过程中，肯定会有一些比较烦琐的事务需要处理，比如人事、股权、负债等等，而用友的管理层一直专注于软件行业，可以说是过于专注了，他们认为，自己是不适合处理这类事务的。

　　第二个方案，直接在内地主板上市，如果从支持产业发展和增加品牌影响力的角度看，这个方案是最理想的。因为用友软件的用户主要是财务人员和企业管理者，他们大多集中在国内。用友在内地主板上市，用户群和投资者会产生比较密切的交叉，用友的产品形象和企业形象可以自然而然的传达到目标客户的耳朵里，相当于做了一大笔广告。但是在当时的环境下，这条路又是最难走的一条路，因为当时的证券市场基本上还是为国有大中型企业准备的，对用友这样的私营企业来说，选择在主板上市，不仅风险大，不确定因素多，而且能不能上都是说不清楚的。

　　相比之下，在香港主板上市是难度居中的方案，其周期也介于前两个方案之间。在香港上市的好处在于，香港主板市场是各方面规范力度都比较强的市场，但是由于投资者与用户分离，在香港上市对产业的支持力度不如前两个方案。因此用友高层决定，先按在香港主板上市的目标进行准备，同时不放弃在内地主板上市的努力。

　　顺水推舟，三度调转船头

　　当时，王文京和用友的高层们有一个预感：国家一直在强调科技兴国的战略方向，在政策大环境上，对用友这样的高科技企业也是很支持的。因此在上市融资的问题上